Аккредитованный инвестор в США | Covercy

Как GP (General Partner) в компании, занимающейся инвестициями в недвижимость, Вы, вероятно, уже имеете круг «проверенных» инвесторов. Время от времени возникает необходимость расширить этот круг. Привлекая новых инвесторов, Вы должны учитывать вопросы аккредитации, в частности — аккредитации инвесторов в США.

Примечание: платформа управления инвестициями Covercy помогает Вашим неаккредитованным инвесторам пройти аккредитацию, а также поддерживает Вас в отслеживании статуса аккредитации инвесторов, ведении коммуникации и контроле этапов привлечения капитала. Запишитесь на бесплатную демонстрацию уже сегодня.

Кто такой аккредитованный инвестор?

Аккредитованными инвесторами могут быть физические лица или организации, отвечающие определённым финансовым критериям. Им разрешено участвовать в частных размещениях ценных бумаг.

В ряде стран, включая США, Канаду, Великобританию, Австралию, Сингапур, Бразилию, Израиль, Южную Африку и Новую Зеландию, действуют требования к аккредитованным инвесторам. Эти требования различаются от страны к стране.

Вот некоторые причины, по которым страны устанавливают требования к аккредитованным инвесторам:

• Защита инвесторов от рискованных вложений
• Обеспечение того, чтобы инвесторы располагали финансовыми ресурсами, позволяющими выдержать убытки
• Снижение уровня мошенничества и недобросовестного информирования на инвестиционном рынке

Требование к аккредитованным инвесторам появилось в США с принятием Закона о ценных бумагах 1933 года (Securities Act of 1933).

Чтобы стать аккредитованным инвестором в США, необходимо соответствовать одному из следующих критериев:

• Доход: Ваш индивидуальный доход должен составлять 200 000 долларов США или совместный доход — 300 000 долларов США в каждый из двух последних лет, и Вы должны обоснованно ожидать такого же уровня дохода в текущем году.
• Чистый капитал: Ваш чистый капитал должен составлять не менее 1 миллиона долларов США, без учёта стоимости основного места жительства.
• Профессиональный статус: Вы должны быть лицензированным инвестиционным специалистом, например биржевым брокером или финансовым консультантом.

Привлечение капитала с участием аккредитованных инвесторов из США имеет свои преимущества, и понимание всех тонкостей этого процесса является обязательным.

Освобождения для аккредитованных инвесторов в США

Правило 501 Регламента D (Regulation D) Закона о ценных бумагах 1933 года предусматривает освобождение от требований регистрации для определённых частных размещений ценных бумаг. Эти освобождения доступны компаниям, отвечающим определённым требованиям, таким как ограниченное число инвесторов и продажа ценных бумаг аккредитованным инвесторам в США.

Правило 501 предусматривает четыре различных теста, которым компания должна соответствовать, чтобы получить право на освобождение от регистрации:

1. Тест на аккредитованного инвестора в США: Компания должна предлагать и продавать свои ценные бумаги только аккредитованным инвесторам. Аккредитованными инвесторами являются физические лица или организации, отвечающие определённым финансовым требованиям, таким как наличие чистого капитала в размере 1 миллиона долларов США и более или годового дохода в размере 200 000 долларов США и более.
2. Тест на число покупателей: Компания может предлагать и продавать свои ценные бумаги лишь ограниченному числу инвесторов. Число инвесторов ограничено 35 неаккредитованными инвесторами плюс неограниченное число аккредитованных инвесторов.
3. Тест на привлечение и рекламу: Компания не вправе прибегать к общему привлечению или рекламе в связи с размещением. Под общим привлечением или рекламой понимается любое сообщение, которое не адресовано напрямую квалифицированному инвестору.
4. Тест на соответствие законодательству штата: Компания должна соблюдать все применимые законы штата о ценных бумагах.

Если компания соответствует всем требованиям Правила 501, она может предлагать и продавать свои ценные бумаги без их регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Однако даже если компания имеет право на освобождение от регистрации, она по-прежнему обязана предоставлять инвесторам определённую информацию. Эта информация должна быть изложена в меморандуме о частном размещении (PPM).

PPM — это юридический документ, содержащий подробную информацию о компании, размещении и связанных с ним рисках. PPM должен быть предоставлен всем инвесторам до того, как они вложат средства в компанию.

Соблюдая требования Правила 501, компании могут предлагать и продавать свои ценные бумаги без регистрации в SEC. Это позволяет компаниям экономить время и деньги, а также привлекать капитал быстрее.

Вот некоторые преимущества использования Правила 501:

• Скорость: Компании могут привлекать капитал быстрее, используя Правило 501, поскольку им не нужно проходить процесс регистрации в SEC.
• Стоимость: Компании могут экономить деньги, используя Правило 501, поскольку им не нужно оплачивать регистрационные сборы, связанные с регистрацией в SEC.
• Гибкость: Используя Правило 501, компании получают больше гибкости в структурировании своих размещений.

Тем не менее с использованием Правила 501 связаны и определённые риски:

• Ограниченное число инвесторов: Используя Правило 501, компании могут продавать свои ценные бумаги лишь ограниченному числу инвесторов. Это может затруднить привлечение необходимого компании объёма капитала.
• Отсутствие публичной информации: При использовании компанией Правила 501 информация о компании и размещении не предаётся огласке. Это может затруднить для инвесторов оценку рисков и потенциальной доходности инвестиции.
• Отсутствие государственного надзора: SEC не осуществляет надзор за частными размещениями ценных бумаг, проводимыми в соответствии с Правилом 501. Это означает, что нет государственного органа, который защищал бы инвесторов от мошенничества.

В целом Правило 501 может стать ценным инструментом для компаний, стремящихся привлечь капитал. Однако перед принятием решения важно понимать риски и преимущества использования Правила 501.

Международные инвесторы (за пределами США)

Ещё один момент, который стоит учесть: следует ли привлекать инвесторов из-за пределов США? Инвесторам, не являющимся резидентами США, не обязательно иметь аккредитацию для инвестирования в США, однако они должны использовать банковский счёт в США и заполнить форму W-8BEN или W-8BEN-E.

Аккредитованные инвесторы в США в сфере коммерческой недвижимости

Поиск аккредитованных инвесторов для GP в сфере коммерческой недвижимости имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами инвестиций. Вот несколько ключевых моментов, которые стоит учесть:

1. Требования Регламента D: При привлечении капитала для проекта в сфере коммерческой недвижимости Вы, вероятно, будете опираться на освобождения по Регламенту D, в частности на Правило 506(b) или Правило 506(c), которые допускают предложение ценных бумаг аккредитованным инвесторам. Важно обеспечить соблюдение конкретных требований этих освобождений, чтобы избежать юридических проблем.
2. Знания и опыт: Инвестиции в коммерческую недвижимость, как правило, требуют более высокого уровня знаний и опыта по сравнению с другими видами инвестиций. Аккредитованные инвесторы зачастую лучше знакомы со сложностями и рисками, связанными с этим классом активов. Поэтому может быть важно ориентироваться на инвесторов, имеющих опыт или интерес в сфере коммерческой недвижимости, чтобы привлечь тех, кто понимает и ценит уникальные аспекты таких инвестиций.
3. Связи и отношения: Создание прочной сети контактов и развитие отношений в отрасли коммерческой недвижимости могут иметь решающее значение для поиска аккредитованных инвесторов. Посещение отраслевых конференций, вступление в ассоциации в сфере недвижимости, участие в нетворкинг-мероприятиях и установление контактов со специалистами из смежных областей (например, с брокерами по недвижимости, юристами и финансовыми консультантами) помогут Вам расширить охват и получить доступ к потенциальным инвесторам.
4. Поиск сделок и комплексная проверка (due diligence): Аккредитованные инвесторы зачастую имеют доступ к широкому спектру инвестиционных возможностей. Чтобы привлечь их, Вам необходимо продемонстрировать успешный опыт поиска сделок, тщательные процессы комплексной проверки (due diligence) и способность выявлять прибыльные инвестиционные возможности. Формирование прочной репутации на рынке коммерческой недвижимости может значительно повысить Ваш авторитет среди потенциальных инвесторов.
5. Информирование инвесторов и коммуникация: Хотя любые инвестиции требуют ясной и прозрачной коммуникации, инвестиции в коммерческую недвижимость зачастую связаны с более сложными финансовыми структурами, юридическими документами и операционными аспектами. Как GP, Вам важно разъяснять потенциальным инвесторам тонкости инвестирования в коммерческую недвижимость, потенциальные риски, ожидаемую доходность и другую значимую информацию. Регулярное предоставление обновлений и поддержание открытых каналов связи помогут укрепить доверие Ваших аккредитованных инвесторов.

Когда Вы будете расширять круг своих инвесторов за счёт аккредитованных инвесторов, Вам захочется отслеживать, какие инвесторы являются аккредитованными и когда Вы в последний раз проверяли их аккредитацию.

На платформе управления инвестициями Covercy Вы можете выделять аккредитованных инвесторов цветовой маркировкой и отслеживать важные даты. О том, как работает аккредитация на платформе, Вы можете узнать из этой статьи.

Как GP, Вам приходится организовывать и держать под контролем огромное количество вещей. Позвольте такому инструменту, как Covercy, снять часть нагрузки с Ваших плеч.