Lernen Sie Neo kennen, Ihren KI-gestützten Co-GP.
Nir Biton
Fortlaufender Kurs – der Kurs, zu dem der US-Dollar gegen den Schekel gehandelt wird; der Kurs ändert sich in jedem Augenblick (jede Millisekunde).
Das Währungspaar (USD–ILS) wird gehandelt, solange ein Valutatag der Bank von Israel besteht (zum Beispiel findet an Jom Kippur kein Handel mit dem Schekel statt, weshalb sich der Kurs nicht ändert). Eine weitere Bedingung ist der Handel mit dem Dollar; wenn an diesem Tag kein Handel mit dem Dollar stattfindet (sonntags), findet kein USD/ILS-Handel statt.
Daher ist der fortlaufende Kurs ein Kurs, der sich in jedem Augenblick ändert, von der Nacht zwischen Sonntag und Montag bis zum Freitagabend (US-Zeit).
Der fortlaufende Kurs ändert sich rund um die Uhr, beginnend mit den Handelszeiten in Neuseeland und Australien bis zum Handelsschluss an der US-Westküste.
Während der Handelszeiten in Israel ist der USD/ILS-Handel natürlich am lebhaftesten, jedoch nicht unbedingt am volatilsten.
Was bestimmt, ob der fortlaufende Kurs steigt oder fällt? Allein die Marktkräfte!
Gibt es Nachfrage, steigt der Kurs; gibt es keine Nachfrage, fällt der Kurs wahrscheinlich (oder bleibt unverändert).
Repräsentativer Kurs – der Kurs, der von der Zentralbank in Israel (Bank von Israel) nach einer Formel festgelegt wird, die die Schwankungen und Kurse zwischen 13:15 und 15:15 Uhr berechnet; er wird täglich um 15:30 Uhr veröffentlicht.
Warum brauchen wir einen repräsentativen Kurs? Um Äpfel mit Äpfeln zu vergleichen. Was meinen wir damit – kann ich sagen, dass der USD/ILS-Kurs heute im Vergleich zu gestern gestiegen oder gefallen ist? Im Vergleich zu welcher Uhrzeit? Es kann sein, dass der USD/ILS-Kurs heute um 09:00 Uhr höher war als gestern um 16:00 Uhr, während er heute um 19:00 Uhr niedriger war als gestern um 02:45 Uhr. Verwirrt? Wir auch.
Woher wissen wir es? Wir vergleichen den Kurs um 15:30 Uhr mit dem Kurs um 15:30 Uhr Tag für Tag, kurz gesagt: Wir vergleichen die von der Bank von Israel festgelegten repräsentativen Kurse. Das ist unser Anhaltspunkt dafür, ob der USD/ILS-Wechselkurs im Vergleich zu gestern gestiegen oder gefallen ist.
Der repräsentative Kurs bedeutet darüber hinaus nichts; messen Sie ihm keine zu große Bedeutung bei.
Ein wichtiger Hinweis: Die Bank von Israel neigt dazu, in den israelischen Devisenmarkt einzugreifen, indem sie Dollar am Interbanken-Devisenmarkt kauft.
Was bedeutet das? Um den USD/ILS-Kurs anzuheben, wendet sich die Bank von Israel an die lokalen Banken (Leumi/Poalim/Discount usw.) und kauft ihnen Dollar ab.
Was passiert danach? Den Banken fehlen Dollar, und sie müssen sie zurückkaufen – nur zu einem höheren Preis.
Warum höher? Weil die Nachfrage höher ist – schließlich kauft die Bank von Israel nicht 10.000.000 USD, sondern weitaus größere Beträge: 300.000.000 USD und mehr. So greift die Bank von Israel faktisch nach eigenem Ermessen in die Festlegung des Dollar-Schekel-Kurses ein.
Wir haben dies überprüft: Wir haben alle Covercy-Überweisungen aus dem Jahr 2017 und Anfang 2018 in USD herangezogen, die natürlich zum fortlaufenden Kurs ausgeführt werden (den Marktkräften unterworfen), und sie mit dem repräsentativen Kurs desselben Handelstags verglichen (alle fortlaufenden Kurse auf Basis der Überweisungen dieses Tages gegenüber dem repräsentativen Kurs desselben Tages).
Und was haben wir festgestellt? In 60 % der Fälle war der repräsentative Kurs höher als der fortlaufende Kurs – und das nicht nur geringfügig. Im Durchschnitt war der repräsentative Kurs, wann immer er höher als der fortlaufende Kurs war, um 0,2 % höher. War der repräsentative Kurs hingegen niedriger als der fortlaufende Kurs, so war er im Durchschnitt nur um 0,0004 % niedriger.
Dieses Ergebnis ist zugunsten des repräsentativen Kurses verzerrt, wahrscheinlich aufgrund der Intervention der Bank von Israel am Markt.
Statistisch gesehen ist der Kauf von Dollar zum repräsentativen Kurs daher teurer als der Kauf von Dollar zum fortlaufenden Kurs.
