تعرّف على Neo، شريكك العام المدعوم بالذكاء الاصطناعي.
نير بيتون
السعر المستمر – السعر الذي يُتداول به الدولار الأمريكي مقابل الشيكل؛ ويتغير السعر في كل لحظة (في كل جزء من الألف من الثانية).
يُتداول زوج العملات (USD–ILS) طالما كان هناك يوم قيمة لدى بنك إسرائيل (على سبيل المثال، في يوم الغفران لا يوجد تداول على الشيكل، ولذلك لا يتغير السعر). وهناك شرط إضافي وهو التداول على الدولار؛ فإذا لم يكن هناك تداول على الدولار في ذلك اليوم (أيام الأحد)، فلن يكون هناك تداول على USD/ILS.
لذلك، فإن السعر المستمر هو سعر يتغير في كل لحظة من ليلة الأحد إلى الاثنين حتى مساء يوم الجمعة (بتوقيت الولايات المتحدة).
يتغير السعر المستمر على مدار الساعة طوال اليوم، بدءًا من ساعات التداول في نيوزيلندا وأستراليا وحتى انتهاء التداول في الساحل الغربي للولايات المتحدة.
وبطبيعة الحال، خلال ساعات التداول في إسرائيل، سيكون تداول USD/ILS هو الأكثر نشاطًا، وإن لم يكن بالضرورة الأكثر تقلبًا.
ما الذي يحدد ما إذا كان السعر المستمر سيرتفع أم سينخفض؟ قوى السوق وحدها!
إذا كان هناك طلب، سيرتفع السعر؛ وإذا لم يكن هناك طلب، فمن المرجح أن ينخفض السعر (أو لا يتغير).
السعر التمثيلي – السعر الذي يحدده البنك المركزي في إسرائيل (بنك إسرائيل) وفق صيغة تحسب التقلبات والأسعار بين الساعة 13:15 و15:15؛ ويُنشر كل يوم في الساعة 15:30.
لماذا نحتاج إلى سعر تمثيلي؟ لكي نقارن المثيل بالمثيل. ماذا نعني بذلك – هل يمكنني القول إن سعر USD/ILS اليوم قد ارتفع أو انخفض مقارنة بالأمس؟ مقارنة بأي ساعة؟ قد يكون سعر USD/ILS اليوم في الساعة 09:00 أعلى منه أمس في الساعة 16:00، بينما كان اليوم في الساعة 19:00 أقل منه أمس في الساعة 02:45. هل تشعر بالحيرة؟ ونحن كذلك.
كيف سنعرف؟ سنقارن السعر عند الساعة 15:30 بالسعر عند الساعة 15:30 يومًا بعد يوم، أو باختصار سنقارن الأسعار التمثيلية التي يحددها بنك إسرائيل. وسيكون ذلك مؤشرنا على ما إذا كان سعر صرف USD/ILS قد ارتفع أو انخفض مقارنة بالأمس.
لا يعني السعر التمثيلي شيئًا أبعد من ذلك؛ فلا تُولِه أهمية أكبر مما يستحق.
ملاحظة مهمة – يميل بنك إسرائيل إلى التدخل في سوق الصرف الأجنبي في إسرائيل عن طريق شراء الدولارات في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك.
ماذا يعني ذلك؟ من أجل رفع سعر USD/ILS، يتوجه بنك إسرائيل إلى البنوك المحلية (Leumi/Poalim/Discount وغيرها) ويشتري منها الدولارات.
ماذا يحدث بعد ذلك؟ يصبح لدى البنوك نقص في الدولارات وتحتاج إلى إعادة شرائها – ولكن بسعر أعلى.
لماذا أعلى؟ لأن الطلب أعلى – فبنك إسرائيل لا يشتري 10,000,000 دولار بل مبالغ أكبر بكثير – 300,000,000 دولار وأكثر. وبذلك يتدخل بنك إسرائيل فعليًا في تحديد سعر الدولار مقابل الشيكل كما يراه مناسبًا.
لقد تحققنا من ذلك – أخذنا جميع تحويلات Covercy في عام 2017 وبداية عام 2018 بالدولار، والتي تُنفَّذ بالطبع وفق السعر المستمر (الخاضع لقوى السوق)، وقارناها بالسعر التمثيلي في يوم التداول نفسه (جميع الأسعار المستمرة بناءً على التحويلات في ذلك اليوم مقابل السعر التمثيلي في اليوم نفسه).
وماذا وجدنا؟ في 60% من الحالات كان السعر التمثيلي أعلى من السعر المستمر – وليس بفارق طفيف فحسب. في المتوسط، كلما كان السعر التمثيلي أعلى من السعر المستمر، كان أعلى بنسبة 0.2%. وعلى العكس، عندما كان السعر التمثيلي أقل من السعر المستمر، كان أقل بنسبة 0.0004% فقط في المتوسط.
هذه النتيجة منحازة لصالح السعر التمثيلي، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تدخل بنك إسرائيل في السوق.
لذلك، فإن شراء الدولارات بالسعر التمثيلي سيكون إحصائيًا أغلى من شراء الدولارات بالسعر المستمر.
