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Distribution-Waterfall-Software - Gewerbeimmobilien

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Alles, was Sie über Distribution Waterfalls wissen müssen

Was ist ein Distribution Waterfall?

Ein Distribution Waterfall ist ein Begriff aus dem Finanzwesen, der beschreibt, wie die Gewinne oder Renditen aus einer Investition unter verschiedenen Beteiligten verteilt werden, etwa Investoren, Fondsmanagern und General Partners. Es ist ein Begriff, der am häufigsten im Private-Equity-Kontext verwendet wird, aber auch bei Syndizierungen von Gewerbeimmobilien und anderen Co-Investment-Formen typisch ist.

Wie sind Distribution Waterfalls strukturiert?

In der Regel ist der Distribution Waterfall als eine Reihe von Stufen strukturiert, wobei jede Stufe ein anderes Renditeniveau oder einen anderen Gewinn darstellt. Die erste Stufe deckt üblicherweise die Rückzahlung der ursprünglichen Investition ab, während nachfolgende Stufen Gewinne in einem vorab festgelegten Verhältnis unter den Beteiligten verteilen können, basierend auf den Bedingungen der Investitionsvereinbarung.

Wer verwendet Distribution Waterfalls?

Der Distribution Waterfall wird häufig bei Investitionen in Gewerbeimmobilien, Private Equity und Venture Capital verwendet, bei denen die Struktur der Investition komplex sein und mehrere Beteiligte umfassen kann. Der Distribution Waterfall trägt dazu bei sicherzustellen, dass alle Parteien ihren fairen Gewinnanteil erhalten, basierend auf den vereinbarten Bedingungen der Investitionsvereinbarung.

Arten und Definitionen von Distribution Waterfalls

Return of Capital (ROC)

Das Return-of-Capital-Modell (ROC) ist ein einfacher Distribution Waterfall, der darauf ausgerichtet ist, den Investoren die ursprüngliche Kapitalinvestition zurückzuzahlen, bevor Gewinne ausgeschüttet werden. Bei diesem Modell erhalten die Investoren ihren vollen Investitionsbetrag zurück, bevor Gewinne ausgeschüttet werden. Sobald die ursprüngliche Investition zurückgezahlt ist, werden etwaige verbleibende Gewinne nach einer vorab festgelegten Aufteilung unter den Investoren verteilt, etwa einer 50/50-Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern.

Vorzugsrendite

Das Modell der Vorzugsrendite, auch als Hurdle-Rate-Modell bekannt, ist ein Distribution Waterfall, der darauf abzielt, den Investoren ein bestimmtes Mindestrenditeniveau zu bieten, bevor Gewinne an die Fondsmanager ausgeschüttet werden. Bei diesem Modell wird eine Vorzugsrenditerate festgelegt, etwa 8 % oder 10 %, und die Investoren erhalten ihre Vorzugsrendite, bevor Gewinne an die Fondsmanager ausgeschüttet werden. Sobald die Vorzugsrendite gezahlt wurde, werden etwaige verbleibende Gewinne in der Regel nach einer vorab festgelegten Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern verteilt.

Catch-up-Tranche

Das Modell der Catch-up-Tranche ist ein Distribution Waterfall, der es den Fondsmanagern ermöglicht, zu einem bestimmten Prozentsatz der Gewinne aufzuholen, bevor die Ausschüttung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern aufgeteilt wird. Bei diesem Modell erhalten die Fondsmanager einen vorab festgelegten Prozentsatz der Gewinne, etwa 20 %, bis sie einen bestimmten Prozentsatz der Gesamtgewinne erhalten haben, etwa 30 % oder 40 %. Sobald die Fondsmanager ihren Catch-up-Prozentsatz erhalten haben, werden etwaige verbleibende Gewinne nach einer vorab festgelegten Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern verteilt.

Carried Interest

Das Carried-Interest-Modell, auch als Performance-Fee-Modell bekannt, ist ein Distribution Waterfall, der es Fondsmanagern ermöglicht, einen Prozentsatz der Gewinne oberhalb einer bestimmten Hurdle Rate zu erhalten. Bei diesem Modell erhalten die Investoren zunächst ihre Vorzugsrendite, und etwaige verbleibende Gewinne oberhalb der Hurdle Rate werden nach einer vorab festgelegten Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern verteilt. Die Fondsmanager erhalten in der Regel einen Prozentsatz der Gewinne oberhalb der Hurdle Rate, etwa 20 % oder 30 %, der als Carried Interest bezeichnet wird.

Lookback

Das Lookback-Modell ist ein Distribution Waterfall, der die Gesamtperformance der Investition über einen bestimmten Zeitraum berücksichtigt, in der Regel mehrere Jahre. Bei diesem Modell wird die Vorzugsrendite erst am Ende des Zeitraums ausgezahlt, und die Gesamtperformance der Investition wird bewertet, um den für die Ausschüttung verfügbaren Gesamtgewinn zu bestimmen. Dieses Modell kann für Investoren von Vorteil sein, wenn die Investition in den frühen Jahren unterdurchschnittlich abschneidet, später aber die Erwartungen übertrifft.

Target Equity

Das Target-Equity-Modell ist ein Distribution Waterfall, der darauf abzielt, Gewinne auf Basis des Erreichens eines bestimmten Eigenkapitalziels auszuschütten, anstatt einer bestimmten prozentualen Rendite. Bei diesem Modell erhalten die Investoren zunächst ihre Vorzugsrendite, und etwaige verbleibende Gewinne werden dazu verwendet, den Eigenkapitalwert der Investition aufzubauen, bis er das Eigenkapitalziel erreicht. Sobald das Eigenkapitalziel erreicht ist, werden etwaige weitere Gewinne nach einer vorab festgelegten Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern verteilt.

Hybrid

Das Hybrid-Modell ist ein Distribution Waterfall, der Elemente mehrerer verschiedener Modelle kombiniert, um eine maßgeschneiderte Ausschüttungsstruktur zu schaffen, die den spezifischen Bedürfnissen und Zielen der Investition entspricht. So kann das Hybrid-Modell beispielsweise eine Vorzugsrendite, eine Catch-up-Tranche, einen Carried Interest oder jede andere Kombination von Elementen umfassen, die für die Investition als angemessen erachtet werden.

Mehrstufig

Das mehrstufige Modell ist ein Distribution Waterfall, der mehrere Stufen von Renditen oder Gewinnen umfasst, von denen jede ihre eigene Vorzugsrendite und Aufteilung zwischen den Investoren und den Fondsmanagern hat. Dieses Modell kann für komplexere Investitionen mit mehreren Objekten oder Projekten nützlich sein, da es eine differenziertere Gewinnausschüttung auf Basis der Performance jeder Stufe ermöglicht.

Ihr Distribution Waterfall leicht gemacht mit Covercy

Berechnungen automatisieren

Mit Covercy können Sie die komplexen Berechnungen automatisieren, die bei der Bestimmung der Ausschüttung von Gewinnen oder Renditen an Investoren auf Basis der spezifischen Bedingungen der Investitionsvereinbarung erforderlich sind. Das kann helfen, Fehler zu reduzieren und im Vergleich zu manuellen Berechnungen Zeit zu sparen.

Ausschüttungen nachverfolgen

Covercy kann die an Investoren geleisteten Ausschüttungen nachverfolgen und eine Aufzeichnung jeder geleisteten Zahlung führen, um sicherzustellen, dass jeder Investor seinen fairen Gewinnanteil gemäß den Bedingungen der Investitionsvereinbarung erhält. Da Covercy mit Banking-Partnern von Drittanbietern integriert ist, können GPs und LPs sofort Geld überweisen. Keine Notwendigkeit für Überweisungen, Papierschecks, NACHA-Dateien oder andere verzögerte und manuelle Zahlungsmethoden.

Reporting anpassen

Covercy kann maßgeschneiderte Berichte erstellen, die detaillierte Informationen über die Ausschüttung von Gewinnen oder Renditen an Investoren liefern, einschließlich der Höhe und des Zeitpunkts jeder geleisteten Zahlung. Diese Informationen können genutzt werden, um Investoren Transparenz und Einblick in die Performance ihrer Immobilieninvestitionen zu bieten.

Investorenkommunikation verwalten

Covercy kann zudem die Investorenkommunikation im Zusammenhang mit der Ausschüttung von Gewinnen oder Renditen verwalten, einschließlich des Versands von Benachrichtigungen an Investoren bei erfolgten Ausschüttungen, der Bereitstellung von Performanceberichten und der Bearbeitung von Investorenanfragen.

Investmentmanagement und durchgängige Waterfall-Ausschüttungszahlungen vereint

Covercy ist die erste Immobilienplattform, auf der Banking auf Investmentmanagement trifft.

Covercy ist die einzige Investmentmanagement-Plattform auf dem Markt mit durchgängigen, anpassbaren Waterfall-Ausschüttungsmodellen, die auf die individuellen Bedürfnisse jedes Unternehmens zugeschnitten sind. Mit Covercy können GPs den komplexen Prozess der Verwaltung von Waterfall-Ausschüttungszahlungen an Investoren optimieren, Zeit sparen, Fehler reduzieren und Investoren mehr Transparenz und Einblick in die Performance ihrer Investments bieten.

Covercy vereint Funktionen wie Investorenmanagement, Fundraising, automatisierte Ausschüttungen und mehr in einer einzigen Plattform und bietet GPs und ihren Teams zudem die Möglichkeit, Bankkonten und die damit verbundenen Aktivitäten im Zusammenhang mit ihren Assets, Fonds, Investoren und mehr zu eröffnen, zu verwalten, nachzuverfolgen und darüber zu berichten. GPs und LPs, die über Covercy Konten eröffnen, kommen für hohe Renditen (APY) auf alle gehaltenen Barmittel infrage und erschließen so eine völlig neue Einnahmequelle für Immobilienunternehmen.