Looking for the latest? We've rebuilt distributions from the ground up in Covercy One.Explore the new Distributions

מבנה ה-Waterfall לחלוקה, אוטומטי ופשוט, שנבנה עם Covercy.

היפטרו לנצח מגיליונות אלקטרוניים ידניים. נסו את Covercy במקום.

Try it free Get a Demo

Covercy is trusted by:

כל מה שצריך לדעת על מבני Waterfall לחלוקה

מהו מבנה Waterfall לחלוקה?

מבנה Waterfall לחלוקה הוא מונח בתחום המימון המתאר את האופן שבו הרווחים או התשואות מהשקעה מחולקים בין בעלי עניין שונים, כגון משקיעים, מנהלי קרנות ושותפים כלליים. זהו מונח הנפוץ בעיקר בהשקעות הון פרטי, אך גם אופייני לסינדיקציות נדל"ן מסחרי ולמסגרות השקעה משותפת אחרות.

כיצד בנויים מבני Waterfall לחלוקה?

בדרך כלל, מבנה ה-Waterfall לחלוקה בנוי כסדרה של שכבות, כאשר כל שכבה מייצגת רמת תשואה או רווח שונה. השכבה הראשונה מכסה בדרך כלל את החזר ההשקעה הראשונית, ואילו השכבות הבאות עשויות לחלק רווחים ביחס שנקבע מראש בין בעלי העניין, על בסיס תנאי הסכם ההשקעה.

מי משתמש במבני Waterfall לחלוקה?

מבנה ה-Waterfall לחלוקה משמש לעיתים קרובות בהשקעות נדל"ן מסחרי, הון פרטי והון סיכון, שבהן מבנה ההשקעה עשוי להיות מורכב ולכלול בעלי עניין רבים. מבנה ה-Waterfall לחלוקה מסייע להבטיח שכל הצדדים יקבלו את חלקם ההוגן מהרווחים, על בסיס התנאים המוסכמים של הסכם ההשקעה.

סוגי מבני Waterfall לחלוקה והגדרות

החזר הון (ROC)

מודל החזר ההון (ROC) הוא מבנה Waterfall פשוט לחלוקה, המתמקד בהחזרת ההון הראשוני שהושקע למשקיעים לפני חלוקת רווחים כלשהם. במודל זה, המשקיעים מקבלים בחזרה את מלוא סכום השקעתם לפני שמחולקים רווחים כלשהם. לאחר החזר ההשקעה הראשונית, יתרת הרווחים מחולקת בין המשקיעים על בסיס חלוקה שנקבעה מראש, כגון חלוקה של 50/50 בין המשקיעים למנהלי הקרן.

תשואה מועדפת

מודל התשואה המועדפת, המכונה גם מודל שיעור המכשול (Hurdle Rate), הוא מבנה Waterfall לחלוקה שמטרתו להבטיח למשקיעים רמת תשואה מינימלית מסוימת לפני חלוקת רווחים כלשהם למנהלי הקרן. במודל זה נקבע שיעור תשואה מועדפת, כגון 8% או 10%, והמשקיעים מקבלים את התשואה המועדפת שלהם לפני שמחולקים רווחים כלשהם למנהלי הקרן. לאחר תשלום התשואה המועדפת, יתרת הרווחים מחולקת בדרך כלל בין המשקיעים למנהלי הקרן על בסיס חלוקה שנקבעה מראש.

שכבת Catch-Up

מודל שכבת ה-Catch-Up הוא מבנה Waterfall לחלוקה המאפשר למנהלי הקרן "להשלים פער" עד לאחוז מסוים מהרווחים לפני שהחלוקה מתפצלת בין המשקיעים למנהלי הקרן. במודל זה, מנהלי הקרן מקבלים אחוז שנקבע מראש מהרווחים, כגון 20%, עד שהם מקבלים אחוז מסוים מסך הרווחים, כגון 30% או 40%. לאחר שמנהלי הקרן קיבלו את אחוז ה-Catch-Up שלהם, יתרת הרווחים מחולקת בין המשקיעים למנהלי הקרן על בסיס חלוקה שנקבעה מראש.

ריבית נישאת (Carried Interest)

מודל הריבית הנישאת, המכונה גם מודל דמי ההצלחה, הוא מבנה Waterfall לחלוקה המאפשר למנהלי הקרן לקבל אחוז מהרווחים שמעל שיעור מכשול מסוים. במודל זה, המשקיעים מקבלים תחילה את התשואה המועדפת שלהם, וכל יתרת רווחים שמעל שיעור המכשול מתחלקת בין המשקיעים למנהלי הקרן על בסיס חלוקה שנקבעה מראש. מנהלי הקרן מקבלים בדרך כלל אחוז מהרווחים שמעל שיעור המכשול, כגון 20% או 30%, המכונה ריבית נישאת.

Lookback

מודל ה-Lookback הוא מבנה Waterfall לחלוקה הלוקח בחשבון את הביצועים הכוללים של ההשקעה לאורך תקופת זמן מסוימת, בדרך כלל מספר שנים. במודל זה, התשואה המועדפת אינה משולמת עד תום התקופה, והביצועים הכוללים של ההשקעה נבחנים כדי לקבוע את סך הרווחים הזמינים לחלוקה. מודל זה עשוי להיות מועיל למשקיעים אם ההשקעה אינה עומדת בציפיות בשנים הראשונות אך עולה על הציפיות בהמשך.

הון יעד (Target Equity)

מודל הון היעד הוא מבנה Waterfall לחלוקה שמטרתו לחלק רווחים על בסיס השגת סכום הון יעד מסוים, ולא על בסיס תשואה באחוזים ספציפית. במודל זה, המשקיעים מקבלים תחילה את התשואה המועדפת שלהם, וכל יתרת רווחים משמשת לבניית ערך ההון של ההשקעה עד שהוא מגיע לסכום הון היעד. לאחר השגת סכום הון היעד, כל רווח נוסף מחולק בין המשקיעים למנהלי הקרן על בסיס חלוקה שנקבעה מראש.

היברידי

המודל ההיברידי הוא מבנה Waterfall לחלוקה המשלב אלמנטים ממספר מודלים שונים ליצירת מבנה חלוקה מותאם אישית, העונה על הצרכים והיעדים הספציפיים של ההשקעה. לדוגמה, המודל ההיברידי עשוי לכלול תשואה מועדפת, שכבת Catch-Up, ריבית נישאת או כל שילוב אחר של אלמנטים הנחשבים מתאימים להשקעה.

רב-שכבתי

המודל הרב-שכבתי הוא מבנה Waterfall לחלוקה הכולל מספר שכבות של תשואות או רווחים, כל אחת עם תשואה מועדפת וחלוקה משלה בין המשקיעים למנהלי הקרן. מודל זה יכול להיות שימושי בהשקעות מורכבות יותר הכוללות מספר נכסים או פרויקטים, מכיוון שהוא מאפשר חלוקת רווחים מדויקת יותר על בסיס ביצועיה של כל שכבה.

מבנה ה-Waterfall לחלוקה שלכם נעשה קל עם Covercy

אוטומציה של חישובים

עם Covercy, תוכלו לבצע אוטומציה של החישובים המורכבים הכרוכים בקביעת חלוקת הרווחים או התשואות למשקיעים, על בסיס התנאים הספציפיים של הסכם ההשקעה. הדבר מסייע להפחית טעויות ולחסוך זמן בהשוואה לחישובים ידניים.

מעקב אחר חלוקות

Covercy יכולה לעקוב אחר החלוקות שבוצעו למשקיעים ולנהל רישום של כל תשלום, ובכך להבטיח שכל משקיע יקבל את חלקו ההוגן מהרווחים בהתאם לתנאי הסכם ההשקעה. מכיוון ש-Covercy משתלבת עם שותפי בנקאות חיצוניים, GPs ו-LPs יכולים להעביר כספים באופן מיידי. אין צורך בהעברות בנקאיות, המחאות נייר, קובצי NACHA או אמצעי תשלום ידניים ואיטיים אחרים.

התאמה אישית של דיווח

Covercy יכולה להפיק דוחות מותאמים אישית המספקים מידע מפורט על חלוקת הרווחים או התשואות למשקיעים, כולל הסכום והעיתוי של כל תשלום שבוצע. ניתן להשתמש במידע זה כדי להעניק למשקיעים שקיפות ותובנה לגבי ביצועי השקעות הנדל"ן שלהם.

ניהול תקשורת עם משקיעים

Covercy יכולה גם לנהל את התקשורת עם המשקיעים בנוגע לחלוקת הרווחים או התשואות, כולל שליחת התראות למשקיעים בעת ביצוע חלוקות, מתן דוחות ביצועים וטיפול בפניות המשקיעים.

איחוד ניהול השקעות ותשלומי חלוקת Waterfall מקצה לקצה

Covercy היא פלטפורמת הנדל"ן הראשונה שבה הבנקאות פוגשת את ניהול ההשקעות.

Covercy היא פלטפורמת ניהול ההשקעות היחידה בשוק המציעה מודלי חלוקת Waterfall מקצה לקצה הניתנים להתאמה אישית, שנבנו עבור הצרכים הייחודיים של כל חברה. עם Covercy, GPs יכולים לייעל את התהליך המורכב של ניהול תשלומי חלוקת Waterfall למשקיעים, לחסוך זמן, להפחית טעויות ולהעניק למשקיעים שקיפות ותובנה רבה יותר לגבי ביצועי ההשקעות שלהם.

מעבר לריכוז יכולות כגון ניהול משקיעים, גיוס הון, חלוקות אוטומטיות ועוד בפלטפורמה אחת, Covercy גם מספקת ל-GPs ולצוותיהם את היכולת לפתוח, לנהל, לעקוב ולדווח על חשבונות בנק ועל פעילות הקשורה לנכסים, לקרנות, למשקיעים ועוד שלהם. GPs ו-LPs הפותחים חשבונות דרך Covercy זכאים לתשואות שנתיות (APY) גבוהות על כל המזומנים המוחזקים, מה שיוצר זרם הכנסה חדש לגמרי עבור חברות נדל"ן.